全球热讯:鲁商发展: 中国国际金融股份有限公司关于鲁商健康产业发展股份有限公司重大资产重组前发生业绩异常或存在拟置出资产情形的相关事项之专项核查意见

• 2022-12-30 22:14:16

             中国国际金融股份有限公司

         关于鲁商健康产业发展股份有限公司

   重大资产重组前发生业绩异常或存在拟置出资产情形

(资料图片)

            的相关事项之专项核查意见

  鲁商健康产业发展股份有限公司（以下简称“上市公司”、“公司”或“鲁

商发展”）及其下属全资子公司山东鲁健产业管理有限公司、山东鲁商健康产业

有限公司拟向山东省城乡发展集团有限公司出售持有的山东省鲁商置业有限公

司 100%股权、山东鲁商新城镇产业发展有限公司 100%股权、山东鲁商创新发展

有限公司 100%股权、菏泽鲁商置业有限公司 100%股权、临沂鲁商地产有限公司

股权、临沂鲁商置业发展有限公司 32%股权以及上市公司对上述标的公司及其

下属公司的全部债权，山东省城乡发展集团有限公司以现金方式支付对价（以下

简称“本次交易”）。

  根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）2020 年 7 月 31

日发布的《监管规则适用指引——上市类第 1 号》

                       （以下简称“《1 号指引》”），

中国国际金融股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）作为本次交易的独立

财务顾问，对上市公司重组前业绩异常或存在拟置出资产情形进行了认真、审慎

的专项核查并出具本核查意见。

  本核查意见中所引用的简称和释义，如无特殊说明，与《鲁商健康产业发展

股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》中的释义相同。

一、上市后承诺履行情况，是否存在不规范承诺、承诺未履行或未

履行完毕的情形

（一）承诺履行情况

  根据上市公司提供的相关资料和公开披露的公告等文件，并经本独立财务顾

问核查，自鲁商发展控股股东变更为山东省商业集团有限公司以来至本核查意见

       出具之日，鲁商发展及相关承诺方作出的公开承诺及履行情况（不包括本次交易

       中相关方做出的承诺）如下：

序号     承诺主体     承诺类别                 承诺内容                    承诺期限     履行情况

                                                               自股票期权授

                       配偶、直系近亲属未参与计划。

     鲁商健康产业发                                                   予日至股票期 正常履行

     展股份有限公司                                                   权计划实施期     中

                       供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款

                                                               间

                       提供担保。

                       置入资产山东福瑞达医药集团有限公司 2018 年、

             关于置入      2019 年、2020 年实现的净利润总数（净利润以扣除 2018 年 12 月

     山东省商业集团 资产价值      非经常性损益后归属于母公司的净利润为准）不低于 24 日至公司                   已履行完

       有限公司  保证及补      2,537.00 万元、5,555.74 万元、8,493.43 万元，如未达 2020 年年度报  毕

             偿的承诺      到利润承诺数，山东省商业集团有限公司须按照约定 告出具之日

                       向上市公司进行补偿。

     山东省商业集团

                  山东省商业集团有限公司于 2015 年 7 月 23 日通过

     有限公司及其一                                       2015 年 7 月 23

             股份限售 定向资产管理计划的方式增持公司股份，并承诺在后                             已履行完

              承诺 续增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有                                毕

     界贸易中心、鲁                                       月 28 日

                  的公司股份。

     商集团有限公司

                  山东省商业集团有限公司计划以自身名义或通过一

     山东省商业集团      致行动人自 2015 年 7 月 9 日起六个月内，通过适当

     有限公司及其一      的方式对公司股份进行增持，并承诺增持资金不低于 2015 年 7 月 9

                                                                      已履行完

                                                                       毕

     界贸易中心、鲁      股本的 2%）   。同时，商业集团及其一致行动人承诺，月 28 日

     商集团有限公司      在增持计划实施期间按照相关规定执行并及时履行

                  信息披露义务。

     山东省商业集团

     有限公司及其一      山东省商业集团有限公司通过其控股子公司于 2012 2012 年 11 月

             股份限售                                                     已履行完

              承诺                                                       毕

     界贸易中心、鲁      实施期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。年 5 月 19 日

     商集团有限公司

                  公司五家重组方（山东省商业集团有限公司、鲁商集

                  团有限公司、山东世界贸易中心、山东省通利商业管

                  理服务中心、北京东方航华投资有限公司）于 2008

                  年 11 月 7 日出具了《关于置入资产评估值的承诺

                  函》  ，主要内容如下：

                  公司将聘请具有证券从业资格的中介机构对置入资

     山东省商业集团

                  产在基准日 2010 年 12 月 31 日进行减值测试，如资

     有限公司、鲁商

             关于置入 产发生变动则遵循如下原则对该中介机构核定的测

     集团有限公司、                                       2008 年 11 月 7

             资产价值 试价值进行修正，以使修正后的测试值与置入资产在                             已履行完

             保证及补 2008 年 4 月 30 日的评估值具有可比性：                            毕

     心、山东省通利                                       12 月 31 日

             偿的承诺 （1）对于置入资产进入公司之日起至 2010 年 12 月

     商业管理服务中

        心

                  红、置入资产因项目开发完毕而清算、公司将其在置

                  入资产的权益全部或部分出售、承诺方依据与公司签

                  署的《重大资产置换及发行股份购买资产盈利预测补

                  偿协议之补充协议》对公司 2008 年～2010 年实际实

                  现利润已进行补偿等因素，应相调增置入资产在

序号     承诺主体      承诺类别                 承诺内容                    承诺期限       履行情况

                  收政策发生调整，测试价值的计算参照中企华评报字

                  （2008）第 227-1 号山东省鲁商置业有限公司资产评

                  估报告书、中企华评报字（2008）第 227-2 号山东银

                  座地产有限公司资产评估报告书、中企华评报字

                  （2008）第 227-3 号北京银座合智房地产开发有限公

                  司资产评估报告书、中企华评报字（2008）第 227-4

                  号东营银座房地产开发有限公司资产评估报告书、中

                  企华评报字（2008）第 227-5 号泰安银座房地产开发

                  有限公司资产评估报告书、中企华评报字（2008）第

                  告书（上述资产评估报告书合称“置入资产评估报

                  告”）的相关税收参数。

                  若届时置入资产经修正后的测试价值低于依据置入

                  资产评估报告计算的在 2008 年 4 月 30 日的合计评

                  估净值 3,195,055,551.00 元，承诺方在接到公司书面

                  通知后三个月内，根据各自认购公司股份占公司本次

                  对本承诺方非公开发行股份总额的比例以现金或其

                  他合理方式向公司补足差额部分。

                  保证与公司之间业务独立、资产完整、人员独立、机

     山东省商业集团                                                             正常履行

       有限公司                                                               中

                  交易。

     山东省商业集团

     有限公司、山东      山东省商业集团有限公司作为公司的控股股东，及其

     世界贸易中心、      关联方山东世界贸易中心、鲁商集团有限公司、山东 2008 年 7 月 6

             股份限售                                                        已履行完

              承诺                                                          毕

     司、山东省通利      及发行股份购买资产完成之日起 36 个月内，不转让 月 6 日

     商业管理服务中      在公司拥有权益的全部股份。

        心

                  根据山东省商业集团有限公司、鲁商集团有限公司、

                  山东世界贸易中心、北京东方航华投资有限公司、山

                  东省通利商业管理服务中心签订《重大资产置换及发

                  行股份购买资产盈利预测补偿协议之补充协议》约

                  定，确认 2008 年度、2009 年度、2010 年度置入公司

                  按照重组完成后的架构模拟计算的归属母公司所有

     山东省商业集团

                  者 净 利 润 预 测 值 分 别 为 278,573,813.56 元 、

     有限公司、鲁商

     集团有限公司、 关于业绩                                          2008 年 8 月至

                  归属于母公司所有者的净利润实际小于按重组架构                                 已履行完

                  模拟计算的归属于母公司所有者的净利润预测值，则                                 毕

     心、山东省通利  诺                                            31 日

                  公司在该年度的年度报告披露后的 10 日内，以书面

     商业管理服务中

                  方式通知山东省商业集团有限公司、鲁商集团有限公

        心

                  司、山东世界贸易中心、山东省通利商业管理服务中

                  心、北京东方航华投资有限公司，并要求其补偿两者

                  之间差额。相关方在接到书面通知后三个月内，根据

                  各自认购公司股份占公司本次重大资产重组非公开

                  发行股份总额的比例，以现金方式向公司补足上述差

                  额。

     山东省商业集团 股权分置                                                        已履行完

       有限公司  改革承诺                                                         毕

序号   承诺主体   承诺类别              承诺内容              承诺期限      履行情况

                   易所挂牌交易出售股份数量占公司股份总数的比例，2012 年 2 月 22

                   每年不超过 5%，三年内累计不超过 10%；        日

                   持的价格不低于 3.4 元/股。

                   当公司派发红股、转增股本、增资扩股(包括可转换债

                   券转换的股本)、配股、派息等情况使股份数量或股东

                   权益发生变化时，平均价格按下述公式调整。设送股

                   率为 N，增发新股或配股率为 K，增发新股价或配股

                   价为 A，每股派息为 D，调整后的价格为 P，调整前

                   的价格为 Po。送股或转增股本：P＝Po/（1＋N）

                                            ；增

                   发新股或配股：P＝（Po＋AK）/（1＋K）；两项同时

                   进行：P＝（Po＋AK）/（1＋N＋K）；派息：P＝Po-

                   D。

     （二）独立财务顾问核查意见

       经核查，本独立财务顾问认为：自鲁商发展控股股东变更为山东省商业集团

     有限公司以来至本核查意见出具之日，鲁商发展及其相关承诺方所作出的公开承

     诺，不存在承诺不规范的情形；除正在履行中的承诺外，鲁商发展及相关承诺方

     不存在承诺未履行或到期未履行完毕的情形。

     二、最近三年的规范运作情况，是否存在违规资金占用、违规对外

     担保等情形，上市公司及其控股股东、实际控制人、现任董事、监

     事、高级管理人员是否曾受到行政处罚、刑事处罚，是否曾被交易

     所采取监管措施、纪律处分或者被我会派出机构采取行政监管措

     施，是否有正被司法机关立案侦查、被我会立案调查或者被其他有

     权部门调查等情形

     （一）最近三年的规范运作情况，是否存在违规资金占用情形

       根据鲁商发展最近三年的年度报告、审计机构出具的上市公司最近三年的审

     计报告、控股股东及其他关联方占用资金情况审核报告以及《关于鲁商健康产业

     发展股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审

     计报告》等公告文件，并登录中国证监会、上海证券交易所等证券监管机构网站

     进行查询，上市公司最近三年不存在资金被控股股东及其关联方违规占用的情形。

（二）最近三年是否存在违规对外担保情形

  根据鲁商发展最近三年的年度报告、审计机构出具的上市公司最近三年的审

计报告和控股股东及其他关联方占用资金情况审核报告以及《关于鲁商健康产业

发展股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审

计报告》等公告文件，并登录中国证监会、上海证券交易所网站等证券监管机构

网站进行查询，上市公司最近三年不存在违规对外担保的情形。

（三）最近三年上市公司及其控股股东、实际控制人、现任董事、监事、高级

管理人员是否曾受到行政处罚、刑事处罚，是否曾被交易所采取监管措施、纪

律处分或者被中国证监会派出机构采取行政监管措施，是否有正被司法机关立

案侦查、被中国证监会立案调查或者被其他有权部门调查等情形

  根据鲁商发展最近三年的公开披露文件及其书面确认，并经查询中国证监会

“证券期货市场失信记录查询平台”、中国证监会网站、上海证券交易所网站、

深圳证券交易所网站、国家企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、全国法院

被执行人信息查询平台、全国法院失信被执行人名单信息公布与查询平台、信用

中国网站、百度搜索网站等，鲁商发展及其控股股东、实际控制人、现任董事、

监事、高级管理人员最近三年不存在：（1）受到刑事处罚或行政处罚的情形（与

证券市场明显无关的除外）；（2）曾被交易所采取监管措施、纪律处分或者被

中国证监会派出机构采取行政监管措施的情形；（3）正被司法机关立案侦查、

被中国证监会立案调查或者被其他有权部门调查等情形。

（四）独立财务顾问核查意见

  经核查，本独立财务顾问认为，鲁商发展最近三年不存在控股股东及其他关

联方非经营性违规资金占用的情形，不存在违规对外担保的情形；鲁商发展及其

控股股东、实际控制人、现任董事、监事及高级管理人员最近三年不存在曾受到

刑事处罚或行政处罚的情形（与证券市场明显无关的除外），不存在被证券交易

所采取监管措施、纪律处分或者被中国证监会派出机构采取行政监管措施，或正

被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查或者被其他有权部门调查等情形。

三、最近三年的业绩真实性和会计处理合规性，是否存在虚假交

易、虚构利润，是否存在关联方利益输送，是否存在调节会计利润

以符合或规避监管要求的情形，相关会计处理是否符合企业会计准

则规定，是否存在滥用会计政策、会计差错更正或会计估计变更等

对上市公司进行“大洗澡”的情形，尤其关注应收账款、存货、商誉

大幅计提减值准备的情形等

（一）最近三年的业绩真实性和会计处理合规性，是否存在虚假交易、虚构利

润，是否存在调节会计利润以符合或规避监管要求的情形，相关会计处理是否

符合企业会计准则的规定

   上市公司最近三年的财务报表均由大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，

并分别出具了大信审字[2020]第 3-00330 号、大信审字[2021]第 3-00129 号和大信

审字[2022]第 3-00226 号标准无保留意见的《审计报告》。独立财务顾问查阅了

相关审计报告。

   经审计，大信会计师认为，上市公司 2019 年度、2020 年度和 2021 年度的

财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了上市公司的

合并及母公司财务状况以及合并及母公司经营成果和现金流量。

   经审计，上市公司最近三年营业收入及利润情况如下：

                                                               单位：元

       类别        2021 年度             2020 年度             2019 年度

 营业收入          12,363,270,871.06   13,615,482,089.40   10,289,206,911.17

 营业利润            677,674,890.05      875,403,623.01      574,154,512.58

 利润总额            643,730,953.87      853,502,934.84      568,960,095.38

 净利润             393,798,125.26      638,889,392.71      394,114,222.47

 归属于母公司股东

的净利润

   通过查阅大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》及上市公

司公告，独立财务顾问认为：上市公司不存在虚假交易、虚构利润的情况，不存

在调节会计利润以符合或规避监管要求的情形，上市公司的会计基础工作规范，

会计处理严格按照会计准则和公司管理层制定的会计政策执行，符合企业会计准

则相关规定。

（二）关于“是否存在关联方利益输送的情形”的说明

  本独立财务顾问查阅了上市公司最近三年的年度报告，大信会计师出具的

《审计报告》、控股股东及其他关联方占用资金情况审核报告以及《关于鲁商健

康产业发展股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的

专项审计报告》等公告文件、关联交易公告、董事会决议、股东会决议、独立董

事意见。核查上市公司关联交易情况，上市公司已完整披露最近三年的关联交易

情况，关联交易定价公允。

  经核查，本独立财务顾问认为：上市公司最近三年不存在关联方利益输送的

情形。

（三）关于“是否存在滥用会计政策、会计差错更正或会计估计变更等对上市公

司进行‘大洗澡’的情形”的说明

  独立财务顾问对上市公司最近三年的年度报告、大信会计师出具的《审计报

告》进行查阅，关注其会计政策、会计差错更正及会计估计变更的相关内容，分

析如下：

  （1）会计政策变更

确认和计量》、《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》、《企业会计准则

第 24 号——套期会计》、《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》（上述四

项准则以下统称“新金融工具准则”）。

  新金融工具准则将金融资产划分为三个类别：①以摊余成本计量的金融资产；

②以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；③以公允价值计量且

其变动计入当期损益的金融资产。在新金融工具准则下，金融资产的分类是基于

本公司管理金融资产的业务模式及该资产的合同现金流量特征而确定。新金融工

具准则取消了原金融工具准则中规定的持有至到期投资、贷款和应收款项及可供

出售金融资产三个分类类别。新金融工具准则以“预期信用损失”模型替代了原金

融工具准则中的“已发生损失”模型。

  经上市公司第十届董事会第四次会议审议通过，上市公司根据新金融工具准

则的规定，对金融工具的分类在新金融工具准则施行日（即 2019 年 1 月 1 日）

进行调整。

  上市公司根据新金融工具准则的规定，对金融工具的分类和计量（含减值）

进行追溯调整，将金融工具原账面价值和在新金融工具准则施行日（即 2019 年

表格式的通知》（财会[2019]6 号）（以下简称“财务报表格式”），执行企业会计

准则的企业应按照企业会计准则和该通知的要求编制财务报表。

  经上市公司第十届董事会第六次会议审议通过，根据财会[2019]6 号文件的

要求，上市公司将“应收票据及应收账款”拆分列示为“应收票据”和“应收账款”两

个项目，将“应付票据及应付账款”拆分列示为“应付票据”和“应付账款”两个项目。

货币性资产交换》，修订后的准则自 2019 年 6 月 10 日起施行，对于 2019 年 1

月 1 日之前发生的非货币性资产交换，不需要进行追溯调整，对于 2019 年 1 月

经公司第十届董事会第六次会议审议通过。

债务重组》，修订后的准则自 2019 年 6 月 17 日起施行，对于 2019 年 1 月 1 日

之前发生的债务重组，不需要进行追溯调整，对于 2019 年 1 月 1 日至施行日之

间发生的债务重组，要求根据修订后的准则进行调整。经公司第十届董事会第六

次会议审议通过。

  上市公司于 2019 年 1 月 1 日起执行上述修订后的准则和财务报表格式，对

会计政策相关内容进行调整。

  （2）重大会计差错更正

  （3）重要会计估计变更

   （1）重要会计政策变更

   财政部于 2017 年颁布了修订后的《企业会计准则第 14 号—收入》（以下简

称“新收入准则”）上市公司于 2020 年 1 月 1 日起执行新收入准则，对会计政策

相关内容进行调整。新收入准则取代了财政部 2006 年颁布的《企业会计准则第

在原收入准则下，上市公司以风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准。新收

入准则引入了收入确认计量的“五步法”，并针对特定交易或事项提供了更多的指

引，在新收入准则下，上市公司以控制权转移作为收入确认时点的判断标准。

   经上市公司第十届董事会第十二次会议审议通过，上市公司根据新收入准则

的规定，对首次执行新收入准则的累计影响数，调整 2020 年 1 月 1 日的财务报

表相关项目金额，对可比期间信息不予调整，上市公司仅对在首次执行日尚未完

成的合同的累计影响数进行调整。

   （2）重大会计差错更正

   （3）重要会计估计变更

   （1）重要会计政策变更

                                           备注（受重要影响的报

       会计政策变更的内容和原因                审批程序

                                           表项目名称和金额）

财政部于 2018 年 12 月发布了修订后的《企业会计

                                         使用权资产期初余额增

准则第 21 号——租赁》    ，根据上述会计准则的修订，该 会 计 政 策

                                         加 4,864,836.13 元，

                                                         长期

公司对原采用的相关会计政策进行相应调整，自 变 更 于 2021

                                         待摊费用期初余额减少

日前已存在的合同，本公司选择不重新评估其是否 第 十 届 董 事

                                         到期的非流动负债期初

为租赁或者包含租赁。本公司根据首次执行的累计 会 第 十 二 次

                                         余 额 增 加 436,455.47

影响数，调整首次执行当年年初留存收益及财务报 会 议 审 议 通

                                         元，租赁负债期初余额

表其他相关项目金额，不调整可比期间信息。新租赁 过。

                                         增加 2,823,032.57 元。

准则的修订内容主要包括：      （ⅰ）新租赁准则下，除短

                                             备注（受重要影响的报

       会计政策变更的内容和原因               审批程序

                                             表项目名称和金额）

期租赁和低价值资产租赁外，承租人不再区分融资

租赁和经营租赁，所有租赁将采用相同的会计处理，

均须确认使用权资产和租赁负债;（ⅱ）对于使用权资

产，承租人能够合理确认租赁期届满时取得租赁资

产所有权的，应当在租赁资产剩余寿命内计提折旧。

无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有

权的，应当在租赁期与租赁资产剩余寿命两者孰短

的期间内计提折旧。同时承租人需确定使用权资产

是否发生减值，并对已识别的减值损失进行会计处

理;（ⅲ）对于租赁负债，承租人应当计算租赁负债在

租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益； （ⅳ）

对于短期租赁和低价值资产租赁，承租人可以选择

不确认使用权资产和租赁负债，并在租赁期内各个

期间按照直线法或其他系统合理的方法计入相关资

产成本或当期损益;（ⅴ）丰富出租人披露内容，为报

表使用者提供更多有用信息。

   （2）重大会计差错更正

   （3）重要会计估计变更

   经核查，独立财务顾问认为：上市公司相关会计处理符合企业会计准则，最

近三年内不存在滥用会计政策、会计差错更正或会计估计变更等对上市公司进行

“大洗澡”的情形。

（四）应收账款、存货、商誉大幅计提减值准备的情形

   项目组查阅了上市公司最近三年《年度报告》及《审计报告》，上市公司最

近三年应收账款、存货、商誉计提减值准备的情形如下：

                                                      单位：万元

        项目    2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日

应收账款坏账准备               4,632.21          3,645.50        3,974.51

其他应收款坏账准备             43,845.12         34,837.87       27,375.94

存 货 跌 价准 备            19,167.72           365.98          824.93

商誉减值准备                  397.72                  -         130.64

        合计            68,042.77         38,849.35       32,306.02

                                                 单位：万元

      项目         2021 年度        2020 年度        2019 年度

本期计提的应收账款坏账准备         986.71         -316.73        598.60

本期计提的存货跌价损失         19,157.83        356.07         589.05

本期计提的固定资产减值损失               -              -             -

本期计提的商誉减值损失           397.72               -             -

发产品和开发成本减值，公司依据《企业会计准则》计提了相应的减值所致。

焦点福瑞达生物股份有限公司产生的商誉计提了减值所致。公司聘请北京中企华

资产评估有限责任公司对上述商誉进行了减值测试，减值测试系根据管理层批准

的五年期（2022 年-2026 年）预算，采用现金流量折现法对资产组的可收回金额

进行评估。减值测试中采用的关键假设包括：预测期内各业务收入增长率、毛利

率、营业费用增长率、折现率等，管理层根据历史经验及对市场发展的预测确定

相关关键假设。

  经核查，独立财务顾问认为：上市公司最近三年应收款项、存货、固定资产、

商誉计提减值准备符合《企业会计准则》和相关会计政策的规定，不存在通过大

幅不正当减值准备调节利润的情况。

（五）独立财务顾问核查意见

  经核查，本独立财务顾问认为：上市公司近三年收入、成本和费用水平合理，

公司收入和利润水平是其经营业绩的真实合理反映，会计处理合规；上市公司不

存在通过虚假交易、虚构利润的情况；相关会计处理符合企业会计准则规定，不

存在滥用会计政策、会计差错更正或会计估计变更等对上市公司进行“大洗澡”的

情形。

四、拟置出资产的评估（估值）作价情况（如有），相关评估（估

值）方法、评估（估值）假设、评估（估值）参数预测是否合理，

是否符合资产实际经营情况，是否履行必要的决策程序等

（一）拟置出资产的评估（估值）作价情况

     本次鲁商发展重大资产重组的评估基准日为 2022 年 10 月 31 日，涉及 8 个

评估报告及 1 个债权价值分析报告，在资产评估报告所列假设和限定条件下，具

体情况下表：

                                               最终结论 净资产评估值

序号 涉及被评估单位         报告号                评估方法

                                              采用的方法 （万元）

     山东省鲁商置业     中企华评报字           资产基础法、收

       有限公司    （2022）6485-01 号      益法

     临沂鲁商发展金     中企华评报字           资产基础法、收

      置业有限公司   （2022）6485-02 号      益法

     临沂鲁商地产有     中企华评报字           资产基础法、收

        限公司    （2022）6485-03 号      益法

     临沂鲁商置业有     中企华评报字           资产基础法、收

        限公司    （2022）6485-04 号      益法

     菏泽鲁商置业有     中企华评报字           资产基础法、收

        限公司    （2022）6485-05 号      益法

     山东鲁商新城镇

                 中企华评报字

               （2022）6485-06 号

         司

     山东鲁商创新发     中企华评报字

      展有限公司    （2022）6485-07 号

     临沂鲁商置业发     中企华评报字

      展有限公司    （2022）6485-08 号

     债权资产价值分     中企华评咨字

        析报告     （2022）6486 号

（二）本次拟置出资产评估的评估方法、评估假设、评估参数预测合理，且符

合资产的实际经营情况

     依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基

础法三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化，强调的是

企业的整体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现

行公平市场价值，它具有评估数据直接取材于市场，评估结果说服力强的特点。

资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价

值的思路。

     按照《资产评估准则—基本准则》，资产评估需根据评估对象、价值类型和

资料收集情况等相关条件，分析三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种

或多种资产评估方法。

     评估方法的选择：

     （1）除新城镇、创新发展、临沂发展三家公司外，其他公司均采用了资产

基础法和收益法两种评估方法，具体理由如下：

     选用资产基础法的理由：截至评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价

值已经审计。被评估单位的每项资产和负债都可以被识别，可识别的各项资产和

负债都可以采用适当的评估方法进行单独评估，具备采用资产基础法评估的条件。

     选用收益法的理由：被评估单位具备持续经营的基础和条件,会计核算规范，

管理清晰，业务来源稳定、明确，管理层对公司目前经营情况及未来年度公司发

展情况有详细计划，未来的预期收益及经营风险能够较为合理的预测，具备采用

收益法评估的条件。

     不采用市场法的理由：被评估单位主要从事房地产开发，开发经营范围仅在

其注册地周边，与同行业的上市公司经营范围涉及多地甚至全国相比，被评估单

位业务类型单一，开发项目较少，土地储备相对薄弱；同时不同地区的限购限贷

政策、税收清缴方式不同，而这些因素对房地产企业的价值影响较大。综合来看，

难以获取与被评估单位可比的上市公司或可比交易案例，因此不宜采用市场法评

估。

     （2）新城镇、创新发展、临沂发展未采用收益法进行评估，具体原因如下：

     于评估基准日，新城镇无经营业务，管理层对公司未来年度公司发展情况无

详细计划，未来的预期收益及经营风险无法较为合理的预测，不具备采用收益法

评估的条件。

     创新发展未采用收益法的理由主要如下：①没有经营性的重大资产，未来收

入的主要来源是转租业务，毛利较低；②研发基础相对薄弱，技术类无形资产持

有项数，未来技术类收入占比达不到预期，申请高新技术企业具有较大不确定性；

③经测算未来净现金流为负数。

  临沂发展为房地产开发企业，其主要收入来源为存货，截至评估基准日，被

评估单位无在开发项目或储备项目用地，且账面上未销售物业类型大部分为去化

难度较大的公寓、商业以及车位，对于各类型物业未来年度销售情况及去化周期

难以确定，使得未来年度的预期收益和风险无法合理的确定，同时被评估单位管

理层和评估人员均无法预计被评估单位未来将在何时、何地开发何种新项目，被

评估单位未来的收益和风险难以合理的估计，故本次不采用收益法进行评估。

  本次评估中，评估机构遵循了以下评估假设：

  （1）假设所有评估标的已经处在交易过程中，评估专业人员根据被评估资

产的交易条件等模拟市场进行估价；

  （2）假设在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双方

彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，交易行为都是自愿的、

理智的，都能对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断；

  （3）假设被评估资产按照目前的用途和使用方式等持续使用；

  （4）假设国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，

本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；

  （5）针对评估基准日资产的实际状况，假设企业持续经营；

  （6）假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收

费用等评估基准日后不发生重大变化；

  （7）假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力

担当其职务；

  （8）除非另有说明，假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规；

     （9）假设评估基准日后无不可抗力及不可预见因素对被评估单位造成重大

不利影响；

     （10）假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本资产评估报告

时所采用的会计政策在重要方面保持一致；

     （11）假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，

经营范围、方式与目前保持一致；

     （12）假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平

均流出；

     （13）被评估单位投资建设所需的主要原材料、辅料等的供应无重大变化；

     （14）本次评估均是基于企业开发的项目均能按计划顺利开发完成和能如期

实现工程的竣工验收并根据与业主的合同约定如期交房。本次测算资产价值及企

业价值时，未考虑可能出现的工程质量问题、工期后延所产生的成本增加及或有

负债对评估结果的影响，开发成本能有效控制在预算范围内；

     （15）本次评估是基于企业基准日的存量资产为基础进行的，并未考虑企业

在未来可能取得的新项目开发所产生的价值，假设基准日已有的项目开发期为收

益期；

     （16）本次评估基于项目所在地目前的房地产市场情况，对可预期的未售物

业的预计销售价格进行了适当合理判断，但未考虑未来项目所在地房地产市场发

生较大变化时对评估结果产生的影响；

     （17）本次评估是基于已取得的规划方案、投资计划进行预测的，若企业在

未来年度对规划方案和投资计划进行调整并获得政府批准，会对评估结果产生影

响；

     （18）本次评估，未完工程的后续专业支出是根据管理层预计项目总专业支

出减去截至评估基准日已投入的专业支出金额进行确定的，评估师对其进行了必

要核实，未考虑项目工程竣工决算时，项目实际总专业支出（土地、建安、前期、

市政配套、基础设施及开发间接费）与目前预算金额可能存在的差异对评估结果

产生的影响；

  （19）本次评估按照相关规定并结合企业实际情况，对于增值税、土地增值

税、所得税等均按照先预征后清算的原则，假设项目销售完成后，被评估单位进

行汇算清缴。

  评估参数的选取应建立在所获取各类信息资料的基础之上。本次评估收集的

信息包括行业经济信息、企业自身的资产状况信息、财务状况信息、经营状况信

息等；获取信息的渠道包括市场调查、委托方和相关当事方提供的资料、专业机

构的资料以及评估机构自行积累的信息资料等；评估机构对所获取的资料按照评

估目的、价值类型、评估方法、评估假设等评估要素的有关要求，对资料的充分

性、可靠性进行了分析判断。

  本次评估收益法中主要参数收入、成本数据在企业管理层的预测基础上结合

未来市场分析确定；主要参数折现率以证券市场公开数据为基础，按照公认的计

算模型分析确定。

  本次评估资产基础法以被评估单位或经营体评估基准日的资产负债表为基

础，分别采用适宜的评估方法对资产负债表中可识别的各项资产、负债进行评估。

  综上，本次评估在此基础上对评估参数的预测是合理的，并且符合资产的实

际经营情况。

（三）履行的必要程序

通过了《关于评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的

相关性以及评估定价公允性的议案》等议案。独立董事在《独立董事关于公司重

大资产出售暨关联交易事项的事前认可意见》中就本次评估符合客观、公正、独

立的原则和要求发表了事前认可意见，并出具了《独立董事关于评估机构独立性、

评估假设前提合理性、评估方法与评估目的相关性以及评估定价公允性的说明》

  本次评估标的资产和评估目的涉及国有产权转让，评估报告已在国有资产管

理机构履行备案或核准程序。

  经核查，本项目评估方法选择适当，评估假设、评估参数符合相关评估准则

等规范的要求，具备合理性，且符合资产实际经营情况，同时本次评估履行了必

要的决策程序。

（四）独立财务顾问核查意见

  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易中拟置出资产的评估方法、评估假

设、评估参数取值及评估结论合理，符合资产实际经营情况，本次评估履行了必

要的决策程序。

  （以下无正文）

（本页无正文，为《中国国际金融股份有限公司关于鲁商健康产业发展股份有限

公司重大资产重组前发生业绩异常或存在拟置出资产情形的相关事项之专项核

查意见》之签字盖章页）

   财务顾问主办人：

              冯 洋        郑成龙    孙亨利

                           中国国际金融股份有限公司

                                年   月   日

查看原文公告

标签： 股份有限公司 资产重组 中国国际