今日播报!近五年回撤低于15%的主观私募厉害吗？仅26只基金做到，3家百亿私募上榜！

• 2023-02-28 13:14:48 来源：金融界

投资追求的就是收益，但是背后的风险也不容忽视。尤其是在经历近两年的跌宕起伏行情后，投资者对回撤控制较佳的私募基金也是青睐有加，量化基金也因此大行其道。其实不止量化，在主观多头私募基金中，也有部分私募基金兼顾收益与回撤，近五年回撤控制在15％以内，业绩也是大幅超越大盘，获得较好的投资体验。

(资料图片)

股票策略的主要资产投资包括A股、港股以及其他海外股票市场在内的股票资产和股票相关衍生品。作为最为传统的股票投资方式，主观多头策略的研究方式、投资决策及交易流程均以人的主观想法来确定，通过持有股票多头头寸来获取股价上涨后的增值收益及上市公司的股息收入。

由于主观选股策略既可以通过基本面分析股价变动的原因和特点，选择在价值层面便宜且被低估，或有更好盈利增长的股票进行投资，也可以通过研究股价趋势，进行选股并进行交易获利。不同的投资方式带来的投资体验也不尽相同，因此，对于不同风险偏好的投资者来说，“价值派”“成长派”“技术派”“趋势派”也各有其优势所在。

私募排排网统计数据显示，在公司管理规模大于5亿元，单只基金规模大于500万元的筛选标准下，有234只基金近五年回撤低于15％，更有59只私募基金业绩在近五年实现业绩翻倍。近五年回撤低于15％的私募基金主要由量化CTA、FOF、复合策略、主观多头、套利策略、股票市场中性产品贡献，本文将聚焦近五年回撤低于15％的主观多头私募基金。

26只基金近五年回撤小于15％，睿郡杜昌勇、宽远资产均登榜

近五年沪深300指数涨幅在2％左右，最大回撤超过40％。在管理规模大于5亿元的私募管理人中，近五年有26只主观多头私募基金回撤低于15％，除50-100亿私募无人上榜外，其余规模区间均有私募作为代表。

仅有3家百亿私募旗下有主观产品近五年回撤控制在15％以内，分别是仁桥资产的“仁桥泽源1期”，睿郡资产的“睿郡节节高1号”，宽远资产的“宽远价值成长六期”“宽远价值成长五期”“宽远优势成长2号”“宽远优势成长3号”。

“睿郡节节高1号”由杜昌勇担任基金经理，该基金成立于2017年9月，是回撤控制较佳的产品。

作为一家平台型私募，2015年成立的睿郡资产核心投资基金经理团队均来自知名公募兴全基金，也均拥有非常丰富的资本市场参与经验，汇聚了包括杜昌勇，王晓明，董承非，薛大威在内的多位明星基金经理。

杜昌勇被业界视为可转债的开山祖师爷，擅长权益及相关联资产的灵活配置，注重安全边际，追求风格稳健。在近期的公开演讲中，杜昌勇表示未来资本市场不会重新马上进入一个大的牛市，更多的是一种结构性机会。在杜昌勇看来，在过去两年中，很多热门赛道也给投资者带来非常好的回报，但是它的波动也是巨大的。长期过程中，还是要回避过热的赛道。人多的地方少去，交易太拥挤的地方，还是要适度地考虑估值。

对于可转债，杜昌勇认为当市场持续的低迷或者面临不利情况的时候，企业有可能下修换股价格。下修换换股价格之后，可转债的估值能够得到大幅地上升。

宽远资产携4只产品登榜，是近五年回撤低于15％主观选股基金数量最多的百亿私募。

宽远资产成立于2014年，其核心团队均源于兴业证券自营及资产管理分公司，团队成员均具有良好的教育背景和丰富的资产管理行业从业经验。公司核心团队由25年的投资老将徐京德带队，另外还有保荐代表人出身、拥有24年资本运作经验的甄新中，超过12年投资研究经验的研究总监梁力，以及熟悉跨境投融资和海外资本市场的汪详。

优秀业绩的背后是宽远资产始终坚持以产业投资的视角投资二级市场，关注企业的商业模式、竞争战略、行业成长性、行业竞争格局、产业链的地位、财务状况、核心竞争力、管理层能力、公司治理结构等多个因素。通过多维度的评估，挖掘真正具备强大的护城河并且能够持续成长的企业。

寻找到优秀企业之后，具体在投资上要求个股成长性与买入时的估值具备较好的风险收益比。宽远通过全方位深度研究，准确预判企业未来几年的盈利，以相对较低的估值买入并持有优秀企业及以合理估值买入伟大企业，分享企业的成长。

在以价值投资及长期投资为核心的基础上，通过灵动调整投资组合的配置结构，结合A股的特性进行适度调整，希望全力把组合打造成承担较小潜在风险的同时能获取较优秀潜在收益，以适应市场并获得更高的收益机会。

展望后市，宽远资产认为2023年的市场行情普遍认为会好于去年，但是单边牛市全面普涨的概率不大，总体上震荡上行的概率比较大，结构性机会较多。在这种情况下，拥有较强的个股选择能力和形势判断能力的管理人具有明显的优势。通过把握相对确定性的机会和合理波段操作来获取收益，这正是宽远资产长期所坚持的投资策略与擅长的能力圈。

近五年回撤小于15％的主观多头私募基金盘点

除了6只百亿私募基金产品，另有来自16家管理人的20只基金近五年回撤同样地低于15％，航长投资有4只产品入围，美阳投资亦有2只产品上榜。

大墉资产、笃道资产、国源信达、景熙资产、君之健投资、骏泽投资、名禹资产、千榕资产、青岛以太、青骊投资、盛运德诚、途灵资产、源乘投资、庄贤投资则均有1只代表基金登榜。

庄贤投资：大周期+控回撤

在近五年回撤低于15％的主观多头私募基金中，庄贤投资的“庄贤锐进1号”成功入围。

与多数私募管理人不同，庄贤投资的前身是杭州一家民营企业三元控股集团的投资部，这样的背景优势也促使其对化工和周期板块有较为深入的研究，还独创了“万物皆周期”的股票投资框架，擅长发掘大周期框架下的投资机会。

庄贤投资的核心策略可以总结为大周期逻辑下的交易策略，认为所有可以由供给需求曲线改变而产生的股价波动，都属于周期投资逻辑框架，突破了传统的周期和非周期行业板块划分。公司创始人王安曾在接受私募排排网采访时表示，“顺势而为，我们不善于预测，但我们善于应对。”

榜单基金“庄贤锐进1号”由王安及宋哲建担任基金经理，共同研究，相辅相成，在私募排排网近期发布的90后基金经理榜单中，王安也是榜上有名。

名禹资产：行业配置均衡，擅长成长股投资

名禹资产陈美风管理的“名禹沐风1期”回撤控制在15％以内。

公开资料显示，名禹资产合伙人、基金经理陈美风是北京大学金融学硕士，曾任海通证券研究所计算机行业首席分析师，有11年的计算机行业研究经验，先后5次获得新财富计算机行业最佳分析师称号（2007年为第一名）；2015年加入名禹资产，有7年阳光私募管理经验，2020年—2022年连续3年荣获金牛奖。

在投资中，陈美风偏好独立思考、前瞻判断，行业涉猎广泛，对TMT行业有深厚研究功底和长期积累，擅长成长股投资，个股alpha挖掘能力强，同时行业配置均衡。在个股上，偏好拐点型公司投资，通过行业的拐点、新技术的突破、新产品/新客户放量、新政策催化、竞争结构变化等信号来挖掘。近5年回撤小于15％的主观多头基金产品中，“名禹沐风1期”收益率位于第四，也充分说明其长期收益和波动之间平衡得较好。

展望2023年，影响市场整体表现的三要素（上市公司盈利、美国无风险利率、市场风险偏好）均会得到修复，名禹认为市场将迎来曙光。将重点看好和把握三大投资主线：

1、有充分韧性的新兴产业板块（政策友好、外围免疫）的投资机会，如以光伏、储能为代表的新能源行业，数据资源、信创和半导体等数字经济相关产业，技术创新相关的AR/VR、人工智能、人型机器人，创新药等；

2、疫后复苏受益行业，如消费（白酒、餐饮等）、消费型医药；

3、直接受益于经济企稳预期的房地产产业链。

君之健：坚守价值，稳健为先

君之健投资（公司全称：广东君之健投资管理有限公司）2015年在东莞注册成立，公司在深入研究的基础上，顺势而为，波段操作，挖掘具有安全边际的低估品种，力争在控制好回撤的同时实现绝对收益。榜单产品“君之健君悦”由张勇担任基金经理。

君之健投资的研究范围包括A股、港股、可转债等，基于PE、PEG等多维度指标，以价值投资、低估值（低市盈率、低市净率）、高现金流（高股息）、安全边际、成长确定性等投资框架，致力于追求长期稳健的增长，通过复利效应，为投资者提供长期稳定的回报。君之健的核心理念是：控制风险、稳中求进。慢就是稳，稳即是快；君子之行，稳健为先！

在君之健投资看来，过去几年，中国经济平均5％以上的经济增速，上市公司平均近两位数的业绩增长，A股整体处于估值不断压缩的阶段，低估值板块市盈率、市净率均处于历史低位，估值极具吸引力。在投资机会上，重点关注国企改革的不断深化，期待在中国特色估值体系下，国企板块价值的估值回归。

大墉资产：多市场、多策略、多品种宏观对冲

在回撤控制在15％的主观多头产品中，大墉资产的“大墉滴水成海7号”榜上有名，担任基金经理的是常宗琪、鲍瑞海。

据悉，大墉资产是一家投资于全球大宗商品、权益类资产及其衍生品、债券、外汇的宏观对冲基金管理公司。公司坚持基本面量化研究、配合多市场、多策略、多品种宏观对冲的投资手段，优化投资效率，追求长期稳健的复利回报。

展望后市，大墉资产表示，从春节长假期间的高频数据看，随着居民生活半径的打开，经济确实出现了景气度的同步好转，从旅游住宿、电影票房、零售企业销售额、发电量数据等可以互相印证。另外，从新一期的PMI数据来看，服务业比制造业改善幅度大，认为服务业的改善是有持续性的。

大墉资产的持仓方向维持去年底的逻辑，维持超配权益的观点，行业覆盖悦己消费、新能源、周期资源类个股，未来将继续夯实能力圈。

本文源自：私募排排网

标签： 私募基金 基金经理 资本市场 宏观对冲